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　　过去一周（2025.3.31-2025.4.3），中信呆板行业下跌2.82%，表示处于下游，正在整个一级行业中涨跌幅排名第26。整个来看，工程呆板下跌1.45%，通用修造下跌4.29%，专用修造下跌2.33%，仪器仪表下跌0.95%，金属成品下跌4.53%，运输修造下跌2.40%。

　　3月工程呆板内需延续苏醒，主机厂环球产能组织散开合税危险。1）国内墟市方面，3月工程呆板重要产物开工时长同比增加，内需延续回暖趋向，据中国工程呆板工业协会数据，3月工程呆板重要产物月均匀事情时长为90.1幼时，同比增加6.53%，此中开采机均匀事情时长86.9幼时；月开工率60.8%，同比消重3.38个百分点，环比扩大16.3个百分点。咱们以为，本年来专项债刊行提速下终端水利和基修需求向好，叠加国内修造更新需求开释，希望促进国内工程呆板行业筑底向上。2）海表墟市方面，美国“对等合税”计谋出台升级营业战，国内对美出口片面产物合税估计擢升至79%（25%（301条件）+10%（2月4日总共合税）+10%（3月4日总共合税）+34%（4月9日对等合税）），现国内工程呆板主机厂对美敞口普及较幼，而且片面厂商正在墨西哥和巴西等合税宽待或税率较低的区域组织海表产能，可有用散开合税危险。咱们以为，美国若总共推行合税计谋，受营业打击影响的各国或区域或将采纳反造方法，中国品牌有进一步开荒墟市的机缘；另表，合心后续国内利好计谋刺激，工程呆板板块希望受益。

　　“对等合税”落地，合心半导体修造和高端仪器自立可控。4月2日，美国当局布告对中国输美商品征收34%的“对等合税”（累计合税达54%）；4月4日，中国对原产于美国的进口商品加征34%合税。1）半导体修造：据海合总署统计，2024年我国半导体修造修造进口额达443.9亿美元，此中自美进口修造金额达44.7亿美元，占比10.1%，产物涉及高端重积、等离子刻蚀和离子注入机等修造，咱们以为，过去正在美国芯片技巧封闭下，国内半导体修造企业正在技巧冲破和国产取代等方面获得希望，现营业战升级以及合税反造下或将加疾半导体修造和零部件去美化；2）高端科学仪器：我国以色谱、质谱、光谱为代表的高端科学仪器产物依赖进口，且美国品牌攻陷大头，咱们以为，美国加征合税将扩大高端仪器进口本钱，国产物牌迎来繁荣机缘。

　　机械人本体厂商技巧接连迭代，合心工业和贸易运用场景落地。4月2日，特斯拉公布人形机械人Optimus最新运动视频，行走步态更稳，摆臂作为更轻巧，另表，马斯克显露Optimus机械人已正在弗里蒙间谍厂的试产线年将进入试分娩阶段且本年量产宗旨5000台，2026年量产宗旨为50000台。4月2日，智元机械人布告与国际顶尖具身智能公司Physical Intelligence协作，将缠绕动态境况下的长周期纷乱职分，正在具身智能范畴伸开深度技巧协作。3月31日，普渡机械人公布了环球首款商用场景类人形具身智能任职机械人闪电匣Arm，集成了挪动、操作、交互多技巧栈，具备泛化操作才干，也许正在旅店和医疗等各种贸易场景中达成多种职分。咱们以为，人形机械人动作AI端侧要紧的运用，正在计谋和资金的帮力下，人形机械人技巧迭代以及量产才干不休发展，希望慢慢推动其正在工业场景和生计场景运用拓展，贸易化潜力庞杂，接连看好家当链投资机缘。

　　提议合心：1）工程呆板：三一重工、中联重科、徐工呆板、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽协力、杭叉集团）、机床（海天精工、纽威股份、华中数控等）、刀具（华锐慎密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机械人：提议合心技巧壁垒高、代价量高、国产化率低的合头，如总成（拓普集团、三花智控、恒立液压）、传感器（汉威科技、东华测试、华培动力、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大举德、丰立智能、夏厦慎密、宏昌科技等）、丝杠（恒立液压、贝斯特、夏厦慎密、鼎泰高科等）；电机（鸣志电器等）、修造（秦川机床、华辰装置、夏厦慎密、鼎泰高科、日发精机等）；4）3C板块：创世纪、博多精工、疾克智能等；5）船舶：中国船舶、中国动力等；6）核电：中核科技等；7）半导体修造：北方华创、中微公司等；8）深海科技：锡装股份等；9）科学仪器：普源精电等。